EUROPE-ETATS-UNIS : DU BON USAGE DE LA RECESSION

n° 93 - Automne 2001

Mois après mois, le ralentissement économique mondial observé depuis près d'un an se confirme et les attentats du 11 septembre n'ont fait qu'accentuer la tendance. Dans ce climat d'incertitude, plusieurs questions émergent : comment l'économie mondiale pourra-t-elle surmonter le ralentissement, voire la récession qui s'annonce ? L'évolution de l'économie américaine depuis un an signifie-t-elle que la « Nouvelle économie » était une illusion ? Quelles sont les inflexions prévisibles ou souhaitables de la politique économique américaine ? Quelles leçons l'Europe peut-elle tirer de l'évolution de ces dernières années ?
Faut-il craindre une récession durable ?
A l'horizon des mois qui viennent, une récession paraît inévitable aux Etats-Unis : des trois composantes de la demande - la consommation des ménages, l'investissement des entreprises et du secteur public, les exportations - seule la consommation des ménages avait continué à progresser à un rythme soutenu au cours des douze derniers mois. Cette confiance avait empêché que le ralentissement ne se transformât en récession ; la croissance du PNB américain avait beaucoup diminué sans, toutefois, devenir négative. Les attentats ont ébranlé cette confiance, et l'on peut donc s'attendre à ce que l'économie américaine soit en récession à la fin de l'année 2001.
Cette récession, si elle reste brève, apparaîtra avec le recul comme une péripétie : avec des comptes publics excédentaires et un taux de chômage de 5 %, les Etats-Unis peuvent subir une détérioration temporaire de la conjoncture sans, pour autant, courir au désastre. C'est pourquoi la question pertinente porte plutôt sur la capacité des économies américaine, européenne et japonaise à surmonter la récession ... Et la réponse n'est pas aisée dans la mesure où la situation actuelle est, par plusieurs aspects, profondément inédite.
Une récession atypique
Pour commencer, les causes de la récession sont inhabituelles. Depuis la Seconde Guerre mondiale, toutes les récessions américaines ont été provoquées par des erreurs de politique économique. Ces erreurs étaient souvent le fait du pouvoir politique : par exemple, la plupart des présidents républicains, par souci de rigueur budgétaire, freinaient brusquement les dépenses publiques dès leur entrée en fonctions - ce qui explique pourquoi la deuxième année de presque toutes les présidences républicaines fut marquée par une récession. Inversement, la plupart des présidents démocrates se montraient trop laxistes en début de mandat, ce qui provoquait un emballement de la croissance puis, par réaction, un resserrement monétaire (et parfois budgétaire) en deuxième partie de mandat. Du coup, la fin des présidences démocrates fut souvent marquée par une croissance faible (1). Selon des travaux récents, les à-coups de la politique menée par les gouvernements américains successifs et par la Réserve fédérale furent la principale source d'instabilité économique pendant l'après-guerre (2). Conséquence logique : les récessions pouvaient être surmontées en rectifiant les erreurs de politique économique qui les avaient engendrées.
La situation actuelle est bien différente. Loin d'être dû à la politique budgétaire ou monétaire, le danger de récession relève d'une causalité économique endogène : exagérément optimistes quant à l'évolution future de leurs profits et de la croissance, les …

Sommaire

LA BASCULEMENT DU MONDE

Entretien avec François Heisbourg par Thomas Hofnung

LE TERRORISME N'EST PAS UNE CIVILISATION

Entretien avec François Leotard par Nadège Ragaru

BEN LADEN ET SES FRERES

par Olivier Roy

LE DETONATEUR AFGHAN

par Michael Barry

DEMOCRATISER LE PAKISTAN

Entretien avec Benazir Bhutto par Hélène Da costa

IRAN : LA CAMISOLE DE FORCE

Entretien avec Réza Pahlavi par Brigitte ADÈS

DIPLOMATIE AMERICAINE : UN NOUVEAU LEADERSHIP ?

par Justin Vaïsse

EUROPE-ETATS-UNIS : DU BON USAGE DE LA RECESSION

par David Spector

UNE GUERRE AU LONG COURS

Entretien avec Donald Rumsfeld par Barbara Victor

RUSSIE-AMERIQUE : UNE NOUVELLE ALLIANCE ?

Entretien avec Sergueï Kirienko par Galia ACKERMAN

AVIS DE TEMPETE SUR LE GOLFE

par Amir Taheri

VIVRE SANS LES PALESTINIENS ?

Entretien avec Dan Meridor

LA VOIE KOWEITIENNE

Entretien avec Son excellence le cheikh sabah al-Ahmed Al-jaber al-Sabah par Amir Taheri

ALGERIE: L'AUTOMNE DES GENERAUX

par José Garcon

WASHINGTON-PEKIN: L'EQUATION STRATEGIQUE

Entretien avec Ross Terrill par Jacqueline Albert simon

CHINE : SILENCE, ON EXECUTE !

par Marie Holzman

LES MEILLEURS ENNEMIS DU MONDE

par Frederic Bobin

LES VRAIES RAISONS DE L'EURO

par Pierre Denis

CUBA: UNE TRANSITION EN TROMPE L'OEIL

par Jacob Machover

L'ADIEU AU MARK

Entretien avec Werner Müller par Jean-Paul PICAPER

L'ITALIE EN EUROLAND

Entretien avec Mario Baldassarri par Richard Heuzé

ZIMBABWE: LA TERRE ET LE SANG

Entretien avec Robert Mugabe par Colette Braeckman